Korea Bond Market Daily Report(Gemini): 11/14/2024

Korea Bond Market Daily Report

국채수익률

미국채수익률

[시장 동향]

2024년 10월 미국 CPI 헤드라인은 전년 대비 2.6% 상승하며 예상치에 부합했습니다. 코어 CPI는 전년 대비 3.3% 상승하며 예상치에 부합했지만, 전월 대비 상승률을 좀 더 정확하게 비교하면 헤드라인과 근원 간의 차별화가 발생했습니다. 특히 주거비 상승폭이 9월에 비해 높아졌지만 지난달 상승했던 상품 물가가 보합세로 돌아왔고 주거비를 제외하면 헬스케어, 운송서비스 등의 서비스 물가도 9월 대비 대체로 안정적인 모습을 보였습니다.
10월 CPI 발표 후 시장 초기 반응은 인플레이션 우려 완화, 금리인하 기대 회복으로 이어졌습니다. 미 국채 금리 단기물 위주로 하락하며 불 스티프닝이 전개되었으며, 12월 FOMC에서 25bp 인하 확률은 59%에서 82%로 급등했습니다. 그러나 미국채 10년물 금리는 4.36%까지 반락했다가 새벽에 다시 4.4% 중반까지 상승하며 미국채 2/10년물 금리차도 17bp로 확대되었습니다.

[주요 경제 뉴스 및 이벤트]

미국 주요 News

미국 10월 CPI는 예상치에 부합했습니다. 헤드라인은 전년 대비 2.6% 상승했고, 코어 CPI는 전년 대비 3.3% 상승했습니다. 이는 시장이 예상했던 수준이며, 인플레이션이 안정되고 있다는 신호로 해석됩니다.
미국 연준 위원들은 최근 연설에서 중립금리가 생각보다 높을 수 있다는 의견을 제시하며 금리 인하에 대한 신중한 입장을 보였습니다. 이는 시장의 금리 인하 기대감을 다소 꺾는 요인으로 작용하고 있으며, 앞으로 연준의 정책 방향에 대한 관심도가 높아지고 있습니다.

한국 주요 News

10월 여수신 동향: 대출 취급 억제와 수요 축소로 총대출 증가율은 2024년 말 5%대 중반, 2025년에는 더 낮아질 것으로 예상됩니다. 자영업자 대출은 1%대로 증가율이 둔화되고 있으며, 법인 및 중소기업 대출은 18개월째 7.2~8.0% 성장률을 지속하고 있습니다. 대기업 대출은 12%로 증가율이 하락세를 보이고 있으며, 가계 대출은 월별 증감을 반복하고 있습니다. 주택담보대출은 지난 3월 비경상 요인을 제외하면 2023년 5월 이후 가장 낮은 순증폭(+3.6조원)을 기록했습니다. 수신은 5% 증가하며 저원가성 예금이 4% 증가했지만 비중은 여전히 축소되는 추세입니다. 정기예금은 근 13개월 만에 가장 높은 증가율을 보이며 자금 유입이 빨라지고 있습니다.
한투증권 문다운 보고서에 따르면, 트럼프 당선과 레드 스윕으로 달러-원 환율이 1,409원까지 상승하며 환율 전망이 상향 조정되었습니다. 트럼프 당선에 따른 불안감과 연준 금리 인하 조정으로 인해 강달러 현상이 지속되고 있으며, 국내 증시 부진과 한국 펀더멘털 약화에 대한 우려가 더해지면서 단기적으로 달러-원 환율 상방 압력이 우세한 상황입니다. 한투증권은 12월 FOMC에서 연준 정책 경로에 대한 눈높이가 조정되기 전까지는 환율 상방 압력이 우세할 것으로 예상하며, 4분기 달러-원 환율을 1,385원(기존 1,345원)으로 상향 조정했습니다.

기타 News 및 Event

미국 대선 이후 5영업일이 지나지 않은 시점에서 트럼프 당선과 레드 스윕에 대한 불안감이 정점을 찍고 있습니다. 이러한 불안감은 달러 강세를 심화시키고 있으며, 연준 금리 인하에 대한 기대가 급하고 과도하게 조정되고 있습니다. 연준 위원들의 발언과 12월 FOMC에서의 정책 경로 조정에 대한 시장의 기대감이 커지고 있습니다.
미국채 30년물 금리가 약 2년 만에 처음으로 SOFR 금리를 상회했습니다. 이는 연준 위원들의 중립금리 발언에 따른 것으로, 댈러스 연은 총재 로리 로건은 시장 전망에 있어 3가지 위험을 지적하며 시장의 주목을 받았습니다. 특히, 장기 금리 상승의 상당 부분이 “텀프리미엄 상승”을 반영하는 것으로 보이며, 텀프리미엄 상승은 금융환경을 타이트하게 만들 수 있다는 우려가 제기되었습니다.

[대응 전략]

시장의 관심은 12월 FOMC에서 연준의 정책 결정과 금리 인하 폭에 집중될 것으로 예상됩니다. 인플레이션 우려 완화와 금리 인하 기대감이 높아진 상황이지만, 연준 위원들의 발언과 경제 지표를 통해 불확실성이 커질 수 있습니다. 따라서 투자 전략은 단기적 변동성에 대비하고 장기적 관점에서 분산 투자를 통해 리스크를 관리하는 것이 중요합니다.

Disclaimer – 본 보고서에 포함된 정보는 신뢰할 수 있는 자료로부터 얻어진 것이지만 그 정확성이나 완전성을 보장하지 않습니다. 이 보고서는 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 증권이나 금융상품의 매수 또는 매도를 권유하거나 제안하는 것이 아닙니다. 보고서에 표현된 의견은 사전 통지 없이 변경될 수 있습니다. 투자 결정은 전적으로 투자자의 책임이며, 필요에 따라 전문적인 조언을 구하시기 바랍니다

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